南北倒挂并非首现9元时代是否到来灰脉薹草
2022-07-07 17:22:16 正庄农业网
南北倒挂并非首现 9元时代是否到来？
猪价行情：本周全国出栏肉猪平均价格(瘦肉型、良杂、土杂猪的均价)从上周的15.2元/公斤涨至15.73元/公斤，同比上涨28.94%。瘦肉型猪从15.57元/公斤涨至16.38元/公斤，上周刚刚逼近16元/公斤大关，本周末已逼近17元/公斤大关;良杂猪从15.12元/公斤涨至15.53元/公斤，土杂猪从14.92元/公斤涨至15.27元/公斤。全国仔猪价格均价(三元和良杂仔猪均价)从上周的28.09元/公斤直接跨过29元/公斤而暴涨至30.47元/公斤，较去年同期的21.63元/公斤上涨40.85%，三元仔猪价格从29.97元/公斤暴涨至32.4元/公斤，良杂仔猪价格从上周的26.21元/公斤涨至28.53元/公斤，同比分别上涨34.83%和48.36%。后备二元母猪价格至1732元/头，同比上涨16.86%。
暴涨逼近17元/公斤、两周暴涨12.5%
本周7天全国生猪市场的上涨可以用暴涨来形容。两周前的第25周全国瘦肉型猪出栏均价刚破15元/公斤大关，上周逼近16元/公斤，本周继续保持上涨势头，而且更加迅猛逼近17元/公斤。上周末6月28日，全国瘦肉型猪出栏均价涨至15.85元/公斤的价位，6月30日便突破了16元/公斤，3天后的7月3日便突破了16.5元/公斤，7月4日涨至16.85元/公斤，之后涨速放慢，至周末的7月5日涨至16.89元/公斤。这一价位已逼近2013年初的价位，创两年半来的新高。
此波暴涨与2011年5-6月份和2014年5月的暴涨对比分析
此波暴涨自两周前的6月20日开始，当时的全国瘦肉型猪出栏均价为15.03元/公斤，两周后的7月5日便上涨至了16.89元/公斤。15天上涨了1.86元/公斤，涨幅达12.4%，每天上涨仅1%。此波暴涨的速度和幅度可与2011年5-6月冲向历史新高的50天暴涨相媲美。当时2011年的5月1日全国瘦肉型猪出栏均价在14.9元/公斤，6月21日涨至历史最高点19.6元/公斤，50天上涨了4.7元/公斤，涨幅达31.5%。
但与2014年5月份的那波暴涨相比仍有不及，2014年5月1日全国瘦肉型猪出栏均价为10.8元/公斤，连涨两周后的5月14日已涨至13.6元/公斤左右，两周上涨了2.8元/公斤，涨幅达到25.9%，几乎每天平均上涨近2%。此波上涨人为操纵迹象十分明显，因为期间造成的惜售现象十分普遍，屠宰企业生猪收购量和屠宰量下降了30%以上，而猪肉价格同步于猪价上涨20%以上，与此同时，冻肉的出库量大幅增加。在5月下旬开始端午节前不到两周的时间，猪价开始持续下跌至6月底7月初，降至12.6元/公斤，1个月内又下跌了1元/公斤，猪市回归正常。
猪价南北倒挂并非历史首现 9元时代是否将全面到来?
之前，我们在2014年底发布的年度报告中对2015年全国的猪价走势预期为：五一前猪价出现拐点转入上涨期，8月份前全国均价突破15元/公斤，国庆前突破16元/公斤，年底达到17元/公斤左右。如今，3月下旬的猪价拐点和6月中旬突破15元/公斤，均较预期提前一个月左右。6月底破16元/公斤，本周末7月上旬便有望突破17元/公斤，已远超预期。
随着东北、华北猪价的率先破9，南方各地已快速跟进，业界也普遍认为9元时代已经全面到来。我们认为不可过分乐观，需冷静看待此波暴涨。上周的报告中我们曾分析过上涨的原因：原因也是众所周知的存栏持续下降、供应持续减少，因此猪价的上涨有很强的持续性和较大的上涨空间。&helpp;&helpp;不过由于我国对动物疫情的相关管理制度等原因，使得有些因素对猪价的影响无法充分体现，但又无法回避，其最终将影响市场。当前东北猪价高于南方猪价并非历史上首次出现，主要原因就是冬季北方猪病对存栏的影响较大。&helpp;&helpp;2013年、2014年连续出现5-8月份上涨、9-12月份回落的原因之一便是冬季和夏季的成活率差异，即夏天的猪好养、冬天的猪不好养。
南北猪价倒挂这种现象并非历史上首次出现。2009年4-6月份亏损期间、2012年1月都曾出现过。当前猪市需要思考的不是为何南北猪价出现倒挂，因为原因已经非常清晰，而是当前的暴涨以及远超预期的价格是否可持续?
前文已经对2011年5-6月份的暴涨和2014年5月份的暴涨进行了分析，不难发现，2011年5月份的暴涨持续了近两个月，而且18元/公斤以上的价位一直持续至2011年10月中下旬才跌出9元/斤的区间，高价位持续了近半年。其主要原因就在于2010年的亏损和疫情导致基础产能的大幅下降，因此，即使5、6月份期间的暴涨有压栏惜售的助推，但由于供给处于持续减少的基本面，猪价依然坚挺至了国庆以后。
而2014年5月份的暴涨虽然涨幅涨速都超2011年，但仅仅持续了两周便又回跌了近一半，主要原因就是前期的基础产能、过剩的母猪存栏并未大量淘汰，缺乏供给面持续减少这样的基本面支撑。因此，尽管2014年7-8月份猪价又重拾上涨2个月，但仍受制于此，又从2014年的9月份下降至了2015年的3月份。
目前看，已经持续了两周的暴涨已经造成普遍的压栏，屠宰企业的生猪收购量和屠宰量都出现了大幅下降，而且据调查屠宰企业的库存普遍已降的很低。在这一点上和2014年5月期间几乎一致，短期内屠宰企业下调价格的可能性非常大。但由于2014年初开始持续了16个月的亏损已导致过剩的母猪完全被淘汰，整个生猪市场已经处于供给持续减少的基本面，这将给猪价强有力的支撑，在这一点上又和2011年5月份期间的暴涨原因基本一致。因此，即使短期内屠宰企业下调生猪收购价，其下调空间和幅度都非常有限，而且持续的时间也会非常短暂，极有可能刚下调几天，便又因收猪困难而再次调高收购价。
我们认为，生猪市场全面进入9元时代的时机并未成熟，当前猪价上涨的原因和2013年、2014年5-8月份期间同样出现的上涨原因基本一样，都是因为春节前后的猪病相对严重，造成供给的下降，以及普遍性的压栏惜售。当前全国瘦肉型猪均价已达17元/公斤，小幅回调至16-17元/公斤是较为合理的价位。